Bet365- Bet365官方网站- APP下载旭辉电气：毛利率虚高背后是成本控制失效关联交易非关联化风险未消

2025-07-11 00:27:30

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　　旭辉电气的收入确认问题堪称“教科书式违规”。2021年至2023年，公司无客户确认的投运报告即确认收入的金额分别为838.15万元、1,096.63万元和1,192.58万元，占营业收入比例接近5%。公司以“工程人员出差记录、现场照片”替代客户签字，这种“自证清白”的操作显然违背《企业会计准则》对收入确认的“履约义务完成”要求。更值得警惕的是，2021年实际收入确认时点与投运报告跨期金额达1,443.09万元，占当年收入7.72%。这种“先确认、后补单”的行为，涉嫌通过缩短项目执行周期人为调节利润，掩盖实际经营压力。相比之下，山东泰开、北京电力设备总厂等企业均严格遵循“验收单据+客户签字”流程，旭辉电气的“灵活操作”与其行业地位形成鲜明反差。

　　毛利率暴跌暴露出旭辉电气的成本控制能力严重不足。公司毛利率从2021年的47.6%逐年降至2023年的41.36%，2024年上半年虽回升至44.44%，但仍低于历史水平。公司声称通过“提前采购锁定原材料价格”和“关键零部件自产”降低成本，但其毛利率并未随原材料价格回落同步回升。2023年直接材料成本占比下降，但毛利率仅微幅改善，说明成本控制措施实际效果有限。与同行业可比公司对比，旭辉电气的电网安全控制设备毛利率低于思源电气(33.68%)、科汇股份(47.53%)等企业。公司产品线单一(电网安全控制设备占比93.57%)，而竞争对手如智光电气(数字能源技术占比78.83%)则通过多元化布局提升盈利能力。旭辉电气“专而精”的定位在成本控制和技术迭代上并未转化为优势，反而暴露了产品同质化严重、缺乏高端技术壁垒的致命弱点。