Bet365- Bet365官方网站- APP下载农林牧渔周观点：猪企盈利分化重视择优配置

2025-11-09 00:12:24

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　　【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。上市猪企披露Q3业绩，经营利润分化。收入方面，受到猪价行情影响，多数生猪板块上市公司Q3单季营业总收入减少。25Q3单季SW生猪板块上市公司实现营业收入1032.01亿元，季度环比减少39.58亿元，减少3.7%。利润方面，25Q3行业养殖利润收缩，但整体仍处盈利区间。25Q3单季SW生猪板块上市公司实现归属母公司股东的净利润57.68亿元，季度环比减少26.52亿元，减少31.5%。上市猪企养殖经营管理差异，引致经营利润分化。25Q3单季SW生猪板块上市公司实现盈利的有7家，亏损5家。其中，Q3单季牧原股份实现归母净利润60.39亿元，温氏股份实现归母净利润17.81亿元。25Q3单季SW生猪板块上市公司利润环比改善的有2家，环比减少的有10家。其中温氏股份Q3归母净利润季度环比增加3.08亿元，罗牛山Q3归母净利润季度环比增加0.24亿元。

　　9月猪企销售增加：量上，从样本上市猪企销售数据看，9月生猪销量共计1297.70万头，环比跌7.13%.10家猪企月出栏环比上涨，其中，神农集团、天邦食品9月出栏环比涨幅37.6%、15.7%.价上，9月全国生猪均价有所下降。从样本上市猪企销售数据看，9月生猪出栏均价为13.03元／公斤，环比跌6.02%.出栏均重上，9月生猪出栏均重有所上升。从样本上市猪企销售数据看，9月生猪出栏均重为101.26公斤，环比上升0.62%.其中，温氏股份、天康生物9月生猪出栏均重环比涨幅6.1%、5.0%.养殖利润上，据iFinD数据，截至10月31日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为－89.33元／头，－179.72元／头。